Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh (Bank of England – BoE), ông Andrew Bailey, vừa lên tiếng cảnh báo rằng những biến động gần đây trên thị trường tín dụng tư nhân (private credit) tại Mỹ đang gợi lại những ký ức không mấy dễ chịu về cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.
Những vụ sụp đổ gây chú ý tại Mỹ
Phát biểu trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính của Thượng viện Anh, ông Bailey nhấn mạnh cần “kiểm tra kỹ lưỡng” sự sụp đổ của hai công ty Mỹ sử dụng đòn bẩy tài chính cao – First Brands (nhà sản xuất phụ tùng ô tô) và Tricolor Auto Group (nhà cho vay ô tô dưới chuẩn) – để xác định liệu đây chỉ là các sự cố cá biệt hay là “con chim báo bão” cho những rủi ro lớn hơn đang âm thầm tích tụ trong hệ thống.
“Tôi không muốn quá bi quan, nhưng lý do khiến vấn đề này quan trọng là trước khủng hoảng 2008, nhiều người từng cho rằng các khoản vay thế chấp dưới chuẩn chỉ là nhỏ lẻ, không ảnh hưởng hệ thống. Đó là một sai lầm nghiêm trọng,” ông Bailey nhấn mạnh.
Bóng dáng quen thuộc của năm 2008
Khủng hoảng tài chính 2008 khởi nguồn từ cơn sốt cho vay thế chấp dưới chuẩn (subprime mortgages) tại Mỹ. Khi giá nhà lao dốc, chuỗi rủi ro lan ra toàn cầu, khiến hàng loạt ngân hàng và quỹ đầu tư thua lỗ nặng.
Các chuyên gia cho rằng “private credit” – vốn đang tăng trưởng mạnh và thiếu giám sát chặt chẽ – có thể đang đi vào vết xe đổ tương tự.
Ông Bailey cảnh báo rằng các kỹ thuật tài chính phức tạp như phân tầng rủi ro (tranching) và tái cấu trúc khoản vay – vốn từng được dùng để “ngụy trang” rủi ro trong các sản phẩm thế chấp 2007-2008 – đang xuất hiện trở lại trong thị trường tín dụng tư nhân ngày nay.
BoE lên kế hoạch “stress test” thị trường tín dụng tư nhân
Phó Thống đốc BoE Sarah Breeden cho biết, ngân hàng trung ương Anh sẽ tiến hành “bài sát hạch giả định” (financial war-game) đối với thị trường tín dụng tư nhân, nhằm đánh giá các mối liên kết tiềm ẩn giữa khu vực này và hệ thống ngân hàng, bảo hiểm, quỹ hưu trí.
“Đòn bẩy cao, thiếu minh bạch, cấu trúc phức tạp và tiêu chuẩn đánh giá tín dụng yếu – đó chính là những yếu tố từng gây ra khủng hoảng trước đây, và có vẻ đang lặp lại,” bà Breeden nói.
Cảnh báo lan ra toàn cầu
Hai vụ vỡ nợ của First Brands và Tricolor đã làm dấy lên lo ngại trên Phố Wall, giữa bối cảnh Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) trong Báo cáo Ổn định Tài chính Toàn cầu gần đây cũng chỉ ra mối liên kết chặt chẽ giữa thị trường tín dụng tư nhân và các ngân hàng thương mại.
Nếu khu vực này gặp trục trặc, hiệu ứng domino có thể vượt ra ngoài phạm vi nước Mỹ.
Góc nhìn cho nhà đầu tư
Các chuyên gia cho rằng cảnh báo của BoE là lời nhắc nhở quan trọng:
Dòng tiền “phi ngân hàng” (non-bank credit) đang phát triển quá nhanh trong một môi trường thiếu minh bạch.
Các quỹ đầu tư, tổ chức tài chính tại châu Âu và châu Á cần đánh giá lại mức độ rủi ro lan truyền.
Nhà đầu tư cá nhân nên thận trọng với các sản phẩm “tín dụng tư nhân có lợi suất cao” mà không hiểu rõ cấu trúc đòn bẩy phía sau.
🕮 Nguồn tham khảo: Financial Times (21/10/2025), The Guardian, Reuters, IMF Global Financial Stability Report.
No comments:
Post a Comment